EP679 | 🧌

事件：近期市場進入明顯震盪與回檔，主持人形容為殺人誅心盤。大盤指數從高點回落幅度不到一成，但許多熱門股已出現二到三成以上修正；前段上漲本來就很大，因此個股跌幅明顯大於指數。主持人也提到，若投資人平常使用兩倍槓桿，當大盤回八到十趴時，帳戶回檔可能放大到一成六到兩成。

觀點：這種修正對高槓桿或熱門股持有者會特別痛苦；上漲時跑贏大盤的人，下跌時也會跌贏大盤，但關鍵是回撤不能過深，否則後面很難站回去。

風險：熱門股前期漲幅過大，回檔時容易放大；若槓桿過高，淨值回吐會明顯高於大盤。

事件：主持人認為這波修正核心重點不是通膨、升息或中東衝突，而是韓國市場去槓桿影響全球。相較於去年美股較有序地降槓桿，這次韓國更像被迫平倉。韓國大盤集中度高，記憶體產業占比接近一半，指數本身波動就很大；投資人若再透過ETF、融資與借貸疊加兩到三倍槓桿，實質承擔的風險可能被放大到極高。主持人並提到過往 Archegos、Luna，以及 Tesla 等高檔波動時，也曾見到韓國資金高槓桿引發市場踩踏。各地量化資金與套利資金可能在這種散戶追價與亂殺的過程中獲利，亞洲市場彼此連動，外資議題與匯率偏弱也會放大影響。

觀點：主持人傾向把這次盤面的主要驅動視為韓國去槓桿引發的資金面衝擊，且這種衝擊會透過國際金融連動擴散到亞洲其他市場。

風險：若韓國高槓桿資金持續被迫平倉，可能帶動全球或至少亞洲市場進一步去槓桿；匯率偏弱與外資動向也會加重壓力。

事件：主持人表示，台灣市場近期已有提早拆彈跡象。實務上很多股票下單時會被券商風控，不讓投資人繼續買多；有些券商對單一檔融資部位設定上限，可能僅幾千萬元，超過就無法在網路上下單，還要額外申請。不限用途借款方面，主持人提到自己在三、四月後就無法像過去一樣全額動用既有額度，即使帳面上仍有額度，實際可用金額已被限縮；新借更難，舊額度反而不敢還，怕被收回或下調。營業員也提到市場內部有討論是否需要更明確的白名單機制。

觀點：主持人認為台灣整體槓桿程度相較韓國沒有那麼誇張，但券商與金融機構已經先一步收緊風控，因此台股這波相對是較早拆彈。

風險：風控收緊會降低市場流動性與槓桿承接力，讓原本依賴融資的交易策略失效，也可能使熱門股修正時缺乏資金承接。