EP252 | 散熱股回穩 / 航運股再啟 ？

事件：近期資金走勢轉向震盪，加權指數與櫃買指數均出現小幅回撤，盤面也開始出現開高走低，與前一週八月中旬的強勢表現不同。費城半導體指數跌幅一度約百分之五；高頻寬記憶體降規議題出現後，整機櫃、散熱、光通訊與中央處理器等環節近期都有資金表現，其中散熱在週一至週三最為突出。

觀點：叔叔認為市場終於出現休息意味，高頻寬記憶體降規可能讓資金轉向其他人工智慧伺服器零組件。

風險：指數已開始回撤且出現開高走低，資金由強勢轉為震盪。

事件：健策在市場傳聞出現後，自約5600元一路跌至2700元，跌幅接近腰斬，近期股價則回到前方高點附近，並曾出現跳空漲停。先前下跌的主要原因是魯賓架構遇到基板翹曲問題，暫時改採一片式蓋板設計，市場當時預估這項設計變更會影響健策營收。

觀點：叔叔先前在健策剛開始下跌時便認為，只要後續釋出正面消息，股價仍有反彈機會；當外資願意接受新的產品故事時，股價就可能重新上行。

風險：基板翹曲與設計變更曾造成產品需求及營收的不確定性。

事件：健策近期公布的財報與營收表現仍佳，市場預估2026年第三季營收有機會呈雙位數季增，主要動能來自圖形處理器出貨量持續爬升。毛利率去年同期接近百分之四十，目前部分市場估計已超過百分之四十五，反映出貨增加、單位產品價值提升及高毛利產品占比上升。魯賓超級版的熱設計持續改版，製作複雜度提高，也帶動散熱零組件價值增加。

觀點：叔叔認為，健策產品並非只有出貨量成長，單位價值與產品組合改善也是毛利率上升的重要原因。

風險：相關營收與毛利率數字包含市場預估，仍須觀察實際出貨與產品組合是否落實。