EP666 | 🍐

事件：主持人表示最近市場極度瘋狂，自己手上持股多數又要被持續關處置，約有九成資金在處置股，且很多是二十分鐘撮合的處置股。這代表若遇到崩盤想賣幾乎跑不掉，若想追價也買不到籌碼，因為掛單量很薄。主持人也提到券商目前對不限用途借款的額度控管變嚴，讓他無法像過去一樣在看對波段時持續加碼、回充維持率再借更多錢。

觀點：主持人認為如果這波沒有額度控管，本來可以打出更暴力的績效；但現在也不打算再找更多管道搬錢，視為老天幫忙做風控。

風險：若市場突然崩盤，處置股流動性不足會導致無法即時出場；槓桿額度受限也可能使既有策略失效。

事件：主持人表示被動元件族群仍非常強勢，日本被動元件廠已經幾乎全部做壞掉。近期一些公司在法說、小型場次或股東會談到，原本一兩個月前仍認為這波漲價主要是成本驅動，且不太看好第三季後還會持續漲價；但現在已可感受到公司口徑轉變，開始承認這一波是需求驅動的漲價。主持人也描述市場派常走在公司派前面，因為市場派可能接觸到下單的甲方，能比接單的乙方更早知道需求轉強。

觀點：主持人認為這正顯示市場派有時比公司派更早掌握產業拐點，因為公司派在初期往往比較保守。

風險：公司派初期不相信景氣轉強，甚至可能在起漲點賣股；若市場對需求強度判斷錯誤，後續漲價延續性仍有不確定性。

事件：主持人提到，很多公司派在起漲初期把持股賣掉，是因為他們自己也不相信行情會這麼大。主持人進一步說，台灣有不少公司派持股偏低，甚至低到公司可能被接管，背後反映的是長期沒有把公司往長線方向經營，而是習慣做一波一波行情。這波 AI 帶出的行情又大又長，所以不少人在初期賣掉部位後顯得可惜。

觀點：主持人認為很多公司派沒有想把公司做長，因而在大行情初期就把最有價值的部位丟掉。

風險：若公司派持股過低，可能引發經營權與長期治理風險；也反映公司內部對景氣判斷未必可靠。