2026/05/20(三) Google能超越輝達嗎？ Google I/O 大亮點

事件：美股開盤後一度明顯下殺，尾盤跌幅收斂。S&P 500下跌0.7%，道瓊工業指數下跌0.7%，NASDAQ 100下跌0.6%，費城半導體指數收漲0.03%，羅素2000下跌約1%。珍妮指出羅素2000跌幅較大，主因是殖利率上升對中小型股壓力更高。

觀點：市場在開盤時處於恐慌狀態，但尾盤收斂顯示情緒沒有一路惡化。

風險：中小型股較依賴外部融資、景氣敏感度較高，在高利率環境下面臨更大財務壓力與股價壓力。

事件：珍妮表示要解決當前市場問題，關鍵仍在荷姆茲海峽是否開放，以及伊朗相關戰事是否有具體進展。市場對川普言論與媒體快訊的反應已較鈍化，因為沒有新的具體變化。布蘭特原油自開戰以來上漲超過50%，收盤仍在每桶110美元以上。30年期美債殖利率最高觸及約5.197%，接近5.2%，為2007年以來高點；10年期殖利率一度升至約4.68%，為今年1月以來高點。

觀點：沒有更大、更具體的事件出現前，油價很難顯著回落；只有油價大幅下跌，市場對通膨的疑慮才有機會真正緩解。

風險：若油價維持高檔、長債殖利率持續走高，影響不只債市，也可能中斷當前股市多頭漲勢。

事件：珍妮指出長債殖利率上升的原因之一是通膨黏著性，油價高於110美元使通膨不易快速回落。另一重要因素是財政赤字擴大，川普政府先前通過的大而美法案，依國會預算辦公室估計，未來10年將使財政赤字增加超過4兆美元，當年赤字可能達美國GDP的7%。2026年上半年預算缺口已達1.2兆美元，為史上第三高；美國債務已達39兆美元新高。債券發行供給龐大，若要吸引投資人持有美債，市場可能要求更高利率。

觀點：政府借錢越多，就像負債高的借款人一樣，市場會要求更高利率補償，因此債券殖利率容易上升。

風險：外國央行對美債增持可能降溫，若需求減弱、供給增加，長債殖利率將更難被壓住。