2026/9/18(五)台灣央行 為何不升息?第2戶貸款回7成 房市底部到了?【早晨財經速解讀】

事件：美國升息後四大股指全面反彈，原油價格走低。道瓊工業指數上漲316點、漲幅0.61%，收在51,778點；S&P 500上漲85點、漲幅1.14%，收在7,637點；NASDAQ上漲439點、漲幅1.69%，收在26,418點；費城半導體指數上漲353點、漲幅3.14%，收在11,599點。

觀點：皓哥認為盤面帶有買預期、賣現實與週期資金輪替色彩，先前做多美債殖利率的資金也找到空單回補視窗；升息高峰過後，市場將重新定價利率與股市估值的關係。

風險：前一波美股下拉幅度不小，道瓊工業指數已接近半年線，費城半導體指數也只是勉強守住第二隻腳，仍須觀察未來幾天能否持續築底。

事件：臺灣央行理監事會議未跟隨美國升息，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率均維持不變，重貼現率維持2%，已連續10個季度未調整。兩名理事支持升息，但多數理事支持按兵不動；節目並提到美國、南韓與歐洲央行已升息，日本央行也被預期將升息。

觀點：皓哥原先預期臺灣央行會升息半碼至一碼，並搭配信用管制放鬆；他認為國際貨幣環境正在收縮，適度升息具有必要性，因此此次零碼決策跌破市場預期。

風險：臺灣未跟隨主要經濟體升息，可能使市場重新評估央行對通膨、資產價格與政策空間的判斷。

事件：央行列示自2020年疫情以來，臺灣累積通膨約14%，低於英國31%、美國28%、歐元區26%及南韓19%，並與日本接近。央行將今年消費者物價指數預估上修至2.03%，預估明年降至1.8%；節目並提到臺灣今年經濟成長預估已由接近10%陸續上調至11%至12%，相較之下南韓約3%、日本約1%、歐洲約0%至1%。

觀點：央行認為臺灣面臨的通膨程度與美國不同，過去又已採取溫和漸進的緊縮政策，因此沒有必要機械式跟進升息。皓哥則認為，以臺灣目前的內生成長與經濟強度衡量，理論上具有更大的升息空間。

風險：央行的通膨預測建立在明年物價降溫的前提上，若供給面衝擊或政府補貼退場，實際通膨可能高於預期。