日圓急升，套利平倉，會拖累美股嗎？｜2026/08/03 (一)

事件：上週五道瓊工業指數上漲 0.5%、S&P 500 上漲 0.7%、NASDAQ 100 上漲 1%，費城半導體指數僅上漲 0.1%，羅素 2000 指數則下跌約 0.5%。全週 S&P 500 約上漲 1.1%，今年以來約上漲 8.6%；道瓊工業指數全週上漲約 1%，今年以來約上漲 8.5%；NASDAQ 100 今年以來約上漲 8.4%。費城半導體指數全週下跌 4.3%，未能受惠於亞馬遜與微軟增加資本支出的消息。

觀點：珍妮認為大型科技公司財報帶動三大指數反彈，但半導體成為上週重災區；殖利率上升也使對利率與景氣較敏感的小型股表現落後。

風險：債券殖利率若持續升高，可能繼續壓抑小型股；半導體族群即使面對科技巨頭增加資本支出，股價仍未同步反映。

事件：微軟的 AI 導入涉及 Copilot 與 365，市場關注使用席次及未來付費定價能否增長。亞馬遜雲端業務呈現強勁成長動能，並表示未來資本支出會減少、貨幣化金額會增加；Meta 則仍持續投入大量資金。微軟與亞馬遜財報帶動科技股及 NASDAQ 100 顯著反彈。

觀點：珍妮認為市場目前對 AI 泡沫的疑慮並非需求下滑，而是企業投入大量資本支出後，能否形成穩定現金流與有效貨幣化；亞馬遜與 Meta 的不同支出方向造成市場反應不一致。

風險：若 AI 投資無法轉化為付費成長與現金流，持續投入大量資本支出的公司可能面臨更大市場壓力。

事件：超微預計於本週公布財報，AI 軟體公司 Palantir 也預計於週一公布財報；兩家公司分別代表 AI 硬體與軟體領域。

觀點：珍妮關注超微與 Palantir 財報能否成為新催化劑，扭轉市場對 AI 與半導體族群的信心。

風險：若硬體與軟體公司的財報未能提供新的成長催化劑，AI 相關股票的信心可能無法明顯修復。