Intel財報大超預期：AI需求真的全面回來了嗎？｜2026/07/24 (五)

事件：昨日美股整體收跌，尾盤收在接近開盤位置。道瓊工業指數下跌1%，S&P 500下跌1.2%，NASDAQ 100下跌1.9%，費城半導體指數下跌0.5%，羅素2000指數下跌0.7%。主持人點名拖累大盤的主要是Alphabet與Tesla。Tesla財報雖然交付優於市場預期、營收表現尚可，但獲利、毛利率，以及支撐高估值的未來成長來源仍缺乏實質貢獻；馬斯克也提到人型機器人業務受供應鏈瓶頸影響，記憶體與零組件取得雖有進展，但產能運行不順。

觀點：珍妮認為Tesla單日下跌14%超過她原先預期，原本以為跌4%到5%算合理，但實際跌幅已明顯傷害市場信心。

風險：Tesla後續仍面臨自駕計程車、Robotaxi、人型機器人與其他AI相關業務何時提升獲利能力的不確定性；若股價無法守住並反彈、也無法站回前高，持有者需要提高警覺，想抄底者宜先觀望。

事件：主持人指出美股偏弱除財報季外，也與油價與殖利率走高有關。她提到紅海、曼德海峽一帶風險升高，原本替代荷莫茲海峽的路線也出現問題，導致航運繞路、保險成本、週轉率與交付時間成本上升。布蘭特原油上漲7%，收在每桶100美元以上；WTI原油期貨上漲6%，收在每桶92美元。她並以技術面描述，WTI此前反彈未過高點，但年線附近有支撐，重新站回年線並站上短期均線，屬短線轉強訊號。

觀點：珍妮認為油價雖然呈現強勁反彈格局，但她目前不認為會悲觀到直接看向120美元或更高，較偏向震盪格局，因此操作上會保守甚至觀望。

風險：若再有和談或談判消息，油價可能快速回吐前波漲幅的三分之一到二分之一；油價上行也會抬高市場對通膨的預期，進一步推升殖利率並壓抑股市估值。

事件：主持人表示，除地緣政治外，關稅問題再度被端上檯面。美國依據1974年貿易法第301條，對多數主要貿易夥伴課徵10%到12.5%的新關稅，其中臺灣與歐盟至少10%，日本與南韓至少12.5%。電子產品與既有適用品項有部分豁免，因此半導體與伺服器因美國需求高，進口成本仍有談判空間；但其他商品仍將受影響。她提到這可能提高最終商品、原產地轉移與供應鏈重組成本，並可能影響通膨。

觀點：珍妮認為這項關稅政策雖然不是全新風險，但因為許久未被市場聚焦，如今與其他不確定性疊加，重新放大了市場情緒。

風險：關稅可能進一步推升通膨預期；同時殖利率已再度上升，2年期美國公債殖利率約4.36%，10年期約4.7%，會壓抑股票估值與財報後市場對公司預期的包容度。