2026/7/27(一)財報黃金週 黃仁勳談AI:這次不一樣!本益比創低 該買巨頭嗎?【早晨財經速解讀】

事件：美股週五走勢分化，費城半導體指數重挫4.5%，NASDAQ小幅收低。市場等待本週大型科技公司財報，包括Microsoft、Amazon、Meta、Apple。前一週Tesla與Alphabet財報表現不樂觀，主持人提到只要自由現金流轉弱或轉負，就容易引發股價進一步下壓。

觀點：市場正在用更理性的角度檢視AI是否能帶來足夠營收回饋，不再只看成長敘事。

風險：若後續大型科技股財報仍顯示自由現金流承壓，科技股與半導體股可能持續面臨賣壓。

事件：資金原本從『買金礦、挖金礦』轉向『賣鏟子』邏輯，但現在連晶片股賣壓也偏大，顯示賣鏟子的公司也未必獲得更高評價。上週費城半導體指數與NASDAQ波動度顯著放大。主持人指出，近年7月通常是美股相對疲弱月份，且從2021年至2026年已連續6年7月收黑。

觀點：市場正在重新評價AI投資的回收能力，而不是無條件給予晶片與基礎建設供應鏈高估值。

風險：若7月季節性壓力延續，科技股可能仍處高波動階段。

事件：高盛統計顯示，2026年上半年南韓槓桿ETF規模快速膨脹，但過去一個月大幅修正，管理資產規模從6月中高點約500億美元明顯下降，曝險比重從接近3.5%降到2%，大致回到5月底水準。主持人指出，台股雖然融資未見明顯大殺，但本輪上漲幅度本就不如南韓股市激進，因此仍可視為有一定程度降溫與去槓桿。

觀點：這輪市場修正至少有一個收穫，就是槓桿資金已有相當程度去化。

風險：若去槓桿不夠徹底，後續反彈後仍可能再出現融資與槓桿壓力。