2026/8/25(二)輝達連七黑 領頭羊動搖 ?經濟諾曼第行動 通膨撐得住?【早晨財經速解讀】

事件：NVIDIA 預定於8月27日公布財報，財報前股價已連續約7天遭到賣壓；費城半導體指數賣壓亦較沉重。過往財報季通常由其他大型科技公司先公布業績，四大雲端服務商的表現可提前反映 NVIDIA 訂單狀況；皓哥另提到 NVIDIA 先前公布5,000億計畫後，股價一路走低。

觀點：皓哥認為半導體股可能正在測試第二隻腳，但目前 NVIDIA 距離過往主要成交區仍有一段距離，尚未出現顯著集體性賣壓；投資人似乎不喜歡 NVIDIA 扮演其他業者的擔保人。

風險：NVIDIA 財報將決定本輪美股財報季的最終市場氛圍；若財報或展望不如預期，半導體賣壓可能進一步擴大。

事件：週一美債殖利率回落，10年期美債殖利率降至4.7%，30年期公債殖利率下降4個基點至5.234%，油價亦走低。市場傳出美國財政部準備動用一般帳戶資金，回購殖利率較高的舊債。

觀點：皓哥將財政部回購舊債視為寬鬆開始的訊號，並認為市場同時面對多項利空卻僅小幅下跌，可能正以盤代跌。

風險：債券市場接盤意願與長期殖利率仍是股票市場流動性的主要觀察變數。

事件：貝森特宣布啟動經濟諾曼第行動，川普政府要求各國在期限內停止與伊朗往來，否則可能遭美國單方面制裁。首波措施涵蓋超過60個實體，鎖定伊朗的數位資產、科技、黃金運送、航空及航運等經濟命脈；美方並預告將於本週結束前制裁一家與伊朗往來的大型金融機構，以切斷伊朗與全球金融體系的連結。中國是伊朗最大的石油買家，伊朗金融系統亦仰賴中國銀行維繫。

觀點：皓哥認為制裁能否奏效，關鍵在美國是否敢直接對中國大型銀行及能源企業出手；目前較像宣傳戰，真正的制裁行動尚未全面展開。

風險：貝森特一方面聲稱沒有機構能逃過制裁，另一方面又表示不願摧毀全球金融體系，顯示對中國金融機構採取強硬措施仍有重大不確定性。