2026/7/28(二)海力士破發 輝達重挫5% 晶片股跳水 資本支出鬆了?【早晨財經速解讀】

事件：美伊戰事出現部分正面消息，原油價格大幅回落，但美國晶片股賣壓並未因此緩解。市場開始重新檢視晶片股下跌究竟來自估值回檔、獲利了結，或未來人工智慧資本支出不再上調。

觀點：皓哥認為，後續需觀察晶片股賣壓是否外溢至科技巨頭，藉此判斷市場只是進行估值調整，還是已開始下修資本支出預期。

風險：若晶片股與科技巨頭同步持續下跌，可能代表市場擔心未來幾季資本支出被迫鬆動。

事件：輝達股價重挫4.99%，市值降至4.7兆美元；蘋果上漲1.17%，市值升至4.95兆美元，為2025年4月以來首次重返全球市值第一。節目稱蘋果年內漲幅約24%，輝達約4%。前一週Google與特斯拉財報顯示人工智慧資本支出持續上升並壓迫自由現金流；蘋果近年則以租用人工智慧算力為主，沒有大幅自建資料中心。市場焦點轉向蘋果、微軟與Meta財報及其資本支出。

觀點：皓哥將蘋果較輕的算力投資模式與Google、特斯拉的高支出對照，並認為軟體與硬體股之間若維持輪動，代表市場仍在消化估值，而非全面否定人工智慧需求。

風險：投資人正檢查人工智慧投資能否帶來足夠回報；若晶片股與科技巨頭同時下殺，資本支出預期可能進一步承壓。

事件：節目稱輝達推動的人工智慧基礎建設合作計畫總規模超過7,500億美元，涉及SK集團、OpenAI、軟銀及美國俄亥俄州十吉瓦級大型資料中心。輝達考慮提供超過2,500億美元租賃擔保，並討論為OpenAI採購約3,500億美元輝達人工智慧晶片直接融資；另宣布投資10億美元協助韓國Naver擴建人工智慧資料中心。節目稱既有公開投資規模已超過5,400億美元，加上OpenAI新合作後可能接近7,500億美元。

觀點：皓哥認為，若交易完成，輝達將不只是晶片供應商，也會成為客戶的重要資金提供者；市場這次對供應商投資、擔保及融資給客戶，再由客戶購買其晶片的敘事，反應不如先前熱烈。

風險：融資循環可能放大信用風險；相關設施預估自2028年起啟用，若建成後出現算力過剩，市場可能進一步下修估值。