2026/7/3(五)川普晶圓夢 又點台積電?非農降溫 通膨下得去?【早晨財經速解讀】

事件：皓哥先談各大指數波動特性不同，提到近年 S&P 500 波動相對較低，港股與歐洲股市也相對平穩，但不同市場不代表最後都能創高；他把近期股市表現連結到 AI 與國家層面的競爭，並指出川普再次點名台積電，後續將討論其對美國 AI 國力增長的態度，以及美國非農、台灣失業率、日本失業率是否反映全球人力需求升高。

觀點：皓哥認為投資最後仍與國運有關，AI 國家競爭是當前市場回報的重要驅動。

風險：不同指數各有慣性與波動，不是所有市場都會同步創高。

事件：美股走勢分歧，科技股走弱拖累 NASDAQ 收跌；就業數據低於市場預期，使市場對升息的擔憂下滑，資金出現輪動。道瓊工業指數大漲接近600點並創收盤新高；S&P 500 幾乎持平，收在7,483點；NASDAQ 下跌207點、跌幅0.8%，收在25,832點；費半下跌727點、跌幅5.44%，收在12,626點。皓哥提到費半像是在測試本輪平台區下緣，但認為先前漲幅已高，回測季線不一定有大問題。

觀點：皓哥認為不能只看費半下跌就過度悲觀，因為資金正在從科技股轉向其他指數成分股。

風險：科技股轉弱、費半跌幅較重，顯示高漲幅族群面臨技術面修正壓力。

事件：以過去14個月滾動報酬來看，費半漲幅達237%，超過2000年網際網路泡沫時期連續14個月上漲234%的水準；但本輪本益比比2000年低很多。皓哥表示，若單看走勢跡象有泡沫感，但若看獲利追上的速度，費半又不太像有明顯泡沫；市場反而認為泡沫較集中在七巨頭，但七巨頭股價漲幅又不是特別多。節目也提到 AI 行情最終仍要看蓋資料中心的業者能否把投資轉為具體營收回饋，而目前賣鏟子的硬體與半導體供應鏈因現金回收快，股價上漲後下個季度本益比又會下降。

觀點：皓哥認為本輪硬體股雖有泡沫跡象，但因獲利成長跟得上，估值壓力沒有2000年那麼失控；真正需要留意的是最終需求端能否把 AI 投資轉成營收。

風險：若資料中心投資方未來營收回饋不足，高估值標的仍有修正風險。